Ismael De La Cruz

Reflexiones sobre la actual crisis

¿Están las autoridades europeas sentando las bases de una nueva crisis a medio plazo? Es cierto que no se dejará caer a Grecia, Irlanda y Portugal, pero pagando un precio elevado: imprimiendo más dinero y aumentando la inflación.

Inyectar dinero, junto al aumento de inflación que ello supone, implica un encarecimiento sobre los activos nominales, llamado impuesto inflacionario, es decir, suben los precios y baja el poder adquisitivo. ¿Creen que cuando la prima de riesgo de España sube con fuerza y de pronto baja con fuerza es porque en pocos días irradiamos más confianza a los inversores extranjeros? No, sencillamente es porque el BCE está comprando deuda española.

Pero claro, si se dejan caer a estos países nos “cargamos” el sistema bancario y las economías europeas. No se puede proceder a una condonación de la deuda porque los bancos con deuda de esos países están ya al límite, sobre todo los bancos alemanes. Por tanto, la clave es saber conjugar dos variables: intereses y plazos.

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