La aprobación del nuevo paquete de estímulos en Estados Unidos sumado al y acuerdo sobre las relaciones comerciales entre la Unión Europea y Reino Unido tras el Brexit animaron a las Bolsas en el inicio de semana.

Uno de los mercados que salió beneficiado fue el Dax alemán que marcó máximos históricos y se pudo en verde en el año con +4,10% frente al ibex 35 español que aun se deja un -14,50% y el Eurostoxx 50 con -4,50% al igual que el Stoxx 600. Y es que el índice germano sube con fuerza desde los mínimos de marzo gracias sobre todo a dos compañías, Infineon y Daimler cuyas acciones se han doblado. pero otras bolsas marcaron máximos históricos también este año antes que el Dax, ya no sólo Wall Street, también India, Corea del Sur y Turquía.

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¿Y por qué este gran comportamiento del Dax? Pues entre otras razones, porque es un índice total return, lo que quiere decir que lleva incluido los dividendos, hecho que le favorece. Sin ir más lejos, si comparamos con el Ibex 35, en el año cae -14,50% pero si le añadimos dividendos la caída se reduce a -11,50%.

En éste gráfico de Bloomberg se puede apreciar muy bien la comparativa este año de las Bolsas europeas.

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Por su parte, el Nikkei japonés alcanza máximos de 30 años.

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Atentos a lo que les comento a continuación porque es interesante. El S&P500 ha subido en noviembre y en diciembre más de un +10% cada mes. Ésto no es algo muy habitual. Basta ver que desde la Segunda Guerra Mundial, el S&P 500 sólo lo ha logrado en cinco ocasiones y éste año será la sexta vez. Decir que cuando ha sucedido ésto, el mes de enero, de media, ha subido un +4,75% y que el siguiente año ha subido de media un +18,1%. A groso modo la cosa es así:

  • Año 1955: +26,4%
  • Año 1963: +18,9%
  • Año 1971: +10,8%
  • Año 1986: +14,6%
  • Año 1999: +19,5%

De momento, en Wall Street también hay en el año un claro triunfador: el Nasdaq sube +43% mientras que el Dow Jones lo hace +6,5% y el S&P500 +15,4%.

También hay otro dato interesante en el S&P500. Me refiero a qué hace el índice el año siguiente a una gran subida. Vamos a verlo en las 13 ocasiones más relevantes. en primer lugar se indica el año, en segundo lugar cuánto subió y en tercer lugar lo que hizo en el ejercicio siguiente:

1950: 30,8%/23,7%

1954: 52,6%/32,6%

1955: 32,6%/7,4%

1958: 43,7%/12,1%

1975: 37%/23,8%

1980: 31,7%/-4,7%

1985: 31,2%/18,5%

1989: 31,5%/-3,1%

1991: 30,2%/7,5%

1995: 37,2%/22,7%

1997: 33,1%/28,3%

2013: 32,2%/13,5%

2019: 31,5%/17,7%

La media es de una subida de +15,2%.

Respecto al índice dólar, cae en el año -6,4% (un -12% desde el pasado mes de marzo), una caída no vista desde hace tres años y sin duda alguna podemos decir que uno de los movimientos bajistas más intensos en su historia, ya que por ejemplo en la última década solo ha tenido un mayor recorte y fue en el año 2017. Y es que ya se diluyó esa ventaja que tenía el billete verde en lo referente a los tipos de interés. Por si fuera poco, las posiciones de cortos (bajistas) en el dólar han aumentado al máximo desde marzo de 2011.

Net speculative bearish bets on U.S. dollar index at most since 2011

Para el 2021 seguirá débil el dólar.

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Si comparamos el yen japonés con el dólar, vemos que la divisa nipona sigue apreciándose (caída Usd/Jpy) y se acerca al gran soporte.

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En la comparativa entre el dólar y el yuan chino, en el año la moneda asiática ha ganado cerca del +6,32% (de ahí que caiga Usd/Cnh), ya que China sigue atrayendo entradas en medio de una boyante recuperación económica y apoyo fiscal y monetario.

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Y claro, teniendo en cuenta que existe una correlación negativa entre el dólar y el oro, el metal se ha beneficiado de ello (además de su carácter refugio en tiempos de crisis e incertidumbre) y sube en el año +22% batiendo los máximos históricos al superar el nivel de los 2.000 dólares. Fíjese que en siete de los últimos nueve años, el índice dólar se ha movido en la dirección opuesta a la que lo ha hecho el oro. A modo de curiosidad, en el siguiente gráfico pueden ver la evolución del oro desde el año 1790.

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