Ismael De La Cruz

Operaciones de alta frecuencia (High Frequency Trading)

HIGH FREQUENCY TRADING

La Unión Europea pretende controlar las negociaciones bursátiles de alta frecuencia por ordenador, sobre todo para evitar lo que se conoce como “flash crash”, es decir, un derrumbe bursátil (como ejemplo, los mercados norteamericanos el pasado 2010, que se desplomó un 9% de repente y a los pocos minutos volvió a recuperar un 9%).

¿Qué pretenden introducir en la actual normativa? Pues básicamente que las órdenes de compra y de venta sean válidas al menos durante medio segundo, sin poder cancelarse o modificarse durante dicho periodo de tiempo.

Les explico brevemente qué son estas operaciones de alta frecuencia (High Frequency Trading)…

Son muchas operaciones de compra y de venta de acciones con unos márgenes mínimos y con un volumen enorme. Las operaciones con programas de Trading suponen casi el 50% de las operaciones bursátiles. En el mercado de divisas su presencia es aún más reciente, llegó en el año 2007 y ya supone el 25% del mercado.

 En USA está permitido que cuando se pone una operación de compra o de venta de acciones al mercado, antes de que la vean todos los intermediarios, se les ofrecen estas operaciones a ciertos clientes que pagan por ello.

Los intermediarios que disponen de máquinas muy potentes aprovechan el hecho de tener las operaciones antes que nadie para analizar el mercado y ver que ofertas de compra y venta hay abiertas. A partir del análisis de esa información, que dura milésimas de segundos, deciden comprar o vender y ganan muchísimo dinero con los pequeños márgenes de cada operación.

Cada una de esas máquinas rastrea permanentemente el mercado, analizando las diferentes plataformas de contratación—sean éstas bolsas, mercados de renta fija o materias primas, prácticamente a la velocidad de la luz. Su objetivo es encontrar tendencias en la evolución de los precios de los activos, o anormalidades en el mercado.

En España, la CNMV exige desde el 1 de mayo el cumplimiento de las Directrices de ESMA sobre negociación automatizada. La finalidad es evitar el abuso en los mercados, así como la propia manipulación bursátil.

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