Ismael De La Cruz

Octubre será el punto de inflexión para España

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TESORO PÚBLICO

El Tesoro Público de España captó menos del máximo esperado en la subasta a corto plazo. Lo que no gustó a los mercados es que tuvo que ofrecer mayores intereses para colocar los títulos en una subasta con una demanda inferior a la anterior del mes de agosto.

La emisión a tres meses se ofreció con una rentabilidad del 1,20% (en la anterior fue 0,94%). En la emisión a seis meses ofreció un 2,21% (en la anterior un 2,02%).

¿Qué lectura hay que hacer? Básicamente dos cuestiones de interés:

1º Las emisiones de corto plazo son las que menos preocupaba al Tesoro, pero al denotarse un incremento en los rendimientos muestra que por mucho QE3 que haya la desconfianza de los inversores extranjeros en nuestra economía sigue siendo preocupante. No solo nada ha cambiado, sino que va a peor.

2º Llega octubre, mes temido y con razón. Nos enfrentamos a vencimientos de casi 30.000 millones de euros en letras, bonos y obligaciones. ¿Será un punto de inflexión? Apuesten por el sí.{jcomments off}

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