Ismael De La Cruz

Golpe de efecto del Banco de Japón debilitando el yen, análisis eur/jpy y usd/jpy

Novedades importantes en el yen frente al resto de divisas

Novedades importantes en el yen frente al resto de divisas

 

Atentos que hay novedades en lo referente al yen con incidencias interesantes en los mercados. El Banco de Japón ha dado un golpe de efecto que en unos casos cambia el escenario del yen frente al resto de divisas y en otros lo confirma. El Gobernador del BOJ, Kuroda, anunció un nuevo estímulo para reforzar el programa de compra de deuda pública y de activos financieros que comenzó hace algo más de 18 meses.

Es cierto que el programa actual no era ninguna tontería, no en vano era el mayor históricamente hablando, pero no terminaba de funcionar y cuando algo no funciona hay que tomar medidas porque de lo contrario el problema se enquista y ya tendría difícil solución.

Les comentaba el pasado mes de agosto que uno de los principales problemas que estaba teniendo Japón era la caída del consumo tras incrementarse el impuesto del IVA, concretamente una caída del 5%. En principio, este hecho debería de permitir ver al Banco de Japón aplicar más medidas de estímulo monetario, sin descartar también un aplazamiento sine die de la subida de dos puntos del IVA que está prevista para el próximo mes de abril del 2015.

Se esperaba que tomasen una decisión antes de final de año, ya que el riesgo latente residía en que el incremento del impuesto del consumo podría poner en peligro la recuperación económica activada con la política de estímulos económicos, aparte que el Banco de Japón empezaba a no tener todas consigo y  detectaba mayores riesgos de que el IPC cayese por debajo del 1% (el objetivo de inflación de la entidad es el 2%). A eso había que añadir que el consumo estaba siendo débil, la producción industrial cayó un 1,5%, las cifras del gasto de los hogares no se recuperaba.

Pero Kuroda no daba su brazo a torcer y seguía manteniendo el discurso de que las medidas de flexibilización monetaria se mantendrían hasta que el 2% de inflación fuese sostenible en el tiempo, y que los actuales estímulos fiscales y monetarias podrían hacer frente a los efectos de la subida de impuestos, con lo que el BOJ no estaba considerando más acciones.

Pues bien, Kuroda tuvo que reconocer la realidad que se dice que a veces es tozuda y reaccionar ampliando la base monetaria hasta los 80 billones de yenes, así como el plazo de madurez medio de los bonos de deuda superando en 3 años el anterior límite. La cuestión es que el BOJ espera que con la inyección de los millones de yenes que va a realizar, el crecimiento económico del país vuelva a reactivarse tras el frenazo por el incremento del IVA.

Muy bien, pero vayamos a lo que nos interesa, ¿cómo se traduce todo ésto en los mercados de divisas, concretamente en el yen frente al euro y al dólar norteamericano?

– Usd/Jpy: es el mercado perfecto por tema macroeconómico desde hace un tiempo, por eso les comenté en el último análisis que tener un par donde está la divisa más fuerte y la más débil es sinónimo de descompensación y tendencia en una sola dirección, vamos, un chollo. Primero porque el yen era y seguirá siendo una divisa débil. Segundo porque el dólar estaba fuerte por descontarse una subida de tipos de interés por parte de la FED en el 2015 y porque a finales de octubre se daba por hecho que finalizaría el programa QE3.

El primer objetivo de la subida por técnico se encuentra en la resistencia de 114,20, cuya extensión ascendente evocaría ver los 114,85-114,90 puntos. En el corto plazo sin debilidad y máxima fuerza mientras continúe por encima de la zona de 106.

¿Riesgo en este mercado? Tan solo uno, que la FED mande mensajitos acerca de que la subida de tipos se aplazará en el tiempo, porque se cuenta con que será entre la primavera y el verano del 2015.

– Eur/Jpy: son dos divisas a priori débiles, una por su programa QE vigente y otra porque podría implantarlo próximamente. El primer objetivo de la subida se encontraría en 143-143,35, siendo el interesante los 145 puntos como resistencia. En el corto plazo sin debilidad y máxima fuerza mientras siga por encima de la zona de 135.

¿Riesgo de este mercado? Que el BCE no sea más claro acerca de si implantará un programa QE, hecho que el mercado espera que sea a lo largo del 2015.

En la parte privada del blog se van analizando y actualizando cada día estos mercados, tanto para intradía como para swing (no intradía).

Foto cortesía de Free Photo Bank

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9 Respuestas to “Golpe de efecto del Banco de Japón debilitando el yen, análisis eur/jpy y usd/jpy”

  1. jesus 3 noviembre 2014 a las 10:26 at 10:26 #

    Hola sería una buena oportunidad a los 145 pasarse a euros una hmd de yenes? o esperaria a 150? si es que sube a esta cantidad.

    • Ismael De La Cruz 3 noviembre 2014 a las 11:32 at 11:32 #

      Hola Jesús

      De momento es pronto para saberlo, mientras el BCE no confirme o descarte un QE y en caso afirmativo veamos de qué cantidad habla Draghi, no se puede aventurar más.

      Saludos

  2. Marc 3 noviembre 2014 a las 22:50 at 22:50 #

    Hola Ismael,
    Tengo entendido que otra de las monedas fuertes es la libra. ¿No sería mejor entrar en GBPJPY antes que en EURJPY? ¿Incluso estar corto en EURGBP?

    Gracias.

    • Ismael De La Cruz 4 noviembre 2014 a las 11:59 at 11:59 #

      Sí, es otra opción. La libra es fuerte porque la economía británica sigue recuperándose y porque podría el Banco de Inglaterra subir los tipos de interés en el 2015.

      Gbp/Jpy sigue alcista y por encima de 168 no habría ningún problema, otra cosa sería perdiendo 164,90, aunque bueno, eso está aún alejado.

      Eur/Jpy alcista y acercándose al primer objetivo comentado de la subida en 143-143,35, aunque el bueno es 145 como resistencia. En el corto plazo sin debilidad y máxima fuerza mientras siga por encima de la zona de 135.

      Eur/Gbp hay que tener cuidado con los cortos ahora, porque se acerca al soporte de 0,7732-0,7764 que es un doble pivote, de manera que podría rebotar al alza. Sería preferible si pierde dicho soporte.

      Saludos

      • Marc 4 noviembre 2014 a las 14:13 at 14:13 #

        Muchas gracias, Ismael. Estaré vigilante con el EURGBP.

        Un saludo,
        Marc

  3. LORENZO CAMPOS 20 noviembre 2014 a las 17:52 at 17:52 #

    hola buenas tardes cuanto cree usted que se depreciara el yen ahora que paso del 145 eur/yen ,muchas gracias ismael.

    • Ismael De La Cruz 20 noviembre 2014 a las 18:07 at 18:07 #

      Hola Lorenzo

      El lunes escribo en el blog un artículo hablando de ello.

      Saludos

  4. chavivi 6 noviembre 2015 a las 20:31 at 20:31 #

    Buenas tardes Ismael,

    Primero de todo, como siempre, agradecerte la información que nos brindas y el que pongas tus conocimientos de este complicado, pero apasionado mundo, a nuestra disposición.

    Segundo preguntarte sobre la relación USD/JPY… subirá o bajara en las próximas semanas, por concretar de aquí a final de año 2015?.

    De nuevo, muchas gracias…

    Saludos.

    • Ismael De La Cruz 8 noviembre 2015 a las 11:29 at 11:29 #

      Buenos días Chavivi

      Muchas gracias por sus palabras

      En principio, una subida de tipos en USA prematura conlleva el riesgo de una posible divergencia en las tasas de interés norteamericana y el resto del mundo, podría provocar una mayor apreciación del dólar frente al resto de divisas, extendiendo la presión a la baja sobre los precios de las materias primas.

      Pero hay 2 motivos para ver usd/jpy subir con fuerza en los próximos meses:

      – La FED subirá los tipos de interés en diciembre o en la primera parte del 2016. Este hecho fortalecerá al dólar americano.

      – Seguramente asistamos a la implementación de más medidas por parte del Banco de Japón en los próximos meses, hecho que provocaría que el yen se depreciase frente al resto de divisas.

      Como vengo diciendo en mi blog desde hace meses, para el 2016 no se puede descartar que las subidas pudieran llegar a niveles de 128-130.

      Saludos

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