Ismael De La Cruz

Análisis y reflexiones del tapering y del programa QE3

Acerca del QE3

Acerca del QE3

 

La mentalidad del ser humano es compleja, pero la del inversor más aún, ya que se mueve por inercia y por sentimientos en ocasiones enfrentados. El no tapering es cierto que implica saber que la FED sigue sosteniendo a los mercados y sigue comprando para incentivar el flujo de capitales hacia los activos de más riesgo, entiéndase por tal la renta variable.

Tengan en cuenta que el QE3 de la FED tenía como misión incentivar a los inversores a invertir en renta variable (Bolsa) para animar el consumo y la inversión en el país. Y bien que lo han logrado, con S&P500 y Dow Jones marcando máximos históricos.

¿Qué es lo que preocupa? Básicamente dos cosas. Por un lado, el riesgo de presión inflacionista, porque tendrían que dejar la política de bajos tipos de interés y comenzar a subirlos, dificultando así la recuperación económica. Por otro lado, el incremento en las tasas hipotecarias.

El escenario que les planteé en los diversos mercados bursátiles cuando se anunciase un no al tapering en septiembre sigue vigente.

La debilidad del dólar frente al resto de divisas tras no implementarse aún el tapering, beneficia también a las divisas emergentes, principalmente a la lira turca, la rupia india y el rand sudafricano.

Las materias primas también salen fortalecidas, como el oro, la plata y el propio petróleo, aunque el relajamiento de las tensiones en Siria pueda neutralizar el efecto.

Pero la digestión, como ya les dije, que en el corto plazo harán los inversores, llevará a que las subidas y la euforia sea en el corto plazo, porque comprar algo que por sí solo no es buen producto no es razón suficiente de peso para seguir comprando a mansalva.

Así pues, la idea que les comenté estos días atrás es la de subidas en el corto plazo, luego la digestión de la euforia llevará a un análisis más pausado de la situación real (que la economía de USA no está tan boyante como pudiera parecer en un primer momento) que implicará recortes casi en la misma proporción que las fulgurantes subidas (efecto acción-reacción) y posteriormente volverá a entrar dinero para continuar manteniendo la estructura técnica alcista.

Aunque aún es pronto para hablar de ello, ¿cuándo podría anunciarse el tapering tras no hacerlo en septiembre? En mi opinión, sigo pensando que en diciembre, pero iré matizando todo este tema con tiempo y antelación.

Foto cortesía de Free Photo Bank

8 Respuestas to “Análisis y reflexiones del tapering y del programa QE3”

  1. Manuel 20 septiembre 2013 a las 10:57 at 10:57 #

    Hola Ismael,

    Vaya por delante que leer tus post me ha devuelto el gusto por los mercados.
    En estos últimos días repites que el no tapering llevará a subidas a corto y, posteriormente, cuando los inversores se den cuenta de la no tan boyante situación económica, bajadas.

    ¿Por qué piensas que la reacción a la baja no será a corto, es decir, que los inversores ya lo saben, descuentan la situación y venden desde ahora?

    Gracias y buen día!,
    Manuel

    • Ismael De La Cruz 20 septiembre 2013 a las 11:06 at 11:06 #

      Hola Manuel.

      Bueno, ten en cuenta que los mercados estaban convencidos de que se anunciaría el tapering en septiembre y aún así siguieron subiendo pese a acercarse la fecha del 18 de septiembre.

      En esta ocasión, seguirían subiendo en el corto plazo, luego recortarían al ver que USA no va tan bien como se podría esperar, y la inercia de la estructura alcista y el efecto fin de año podría ayudarles a seguir al alza, aunque todo dependerá de los mensajes que la FED vaya lanzando acerca de la fecha del tapering.

      Saludos

  2. gonzalo 20 septiembre 2013 a las 11:21 at 11:21 #

    Hola, en este caso concreto cuando dices que seguirían subiendo en el corto plazo, cuánto crees que es, hasta el vencimiento de hoy, parte de la semana que viene, la semana que viene entera…..
    Saludos

    • Ismael De La Cruz 20 septiembre 2013 a las 11:41 at 11:41 #

      Hola Gonzalo.

      Eso no lo saben ni los propios mercados.

      Es cierto que hoy tenemos cuádruple hora bruja (vencimientos de opciones y futuros) y es una lotería y mucha volatilidad.

      Pero me guaría más analizando mercado por mercado.

      Dime algunos mercados y te lo comento.

      Saludos

      • gonzalo 22 septiembre 2013 a las 13:18 at 13:18 #

        Hola, pues me gustarían el Sp500, Eurostoxx50 y DAX.
        Gracias

        • Ismael De La Cruz 22 septiembre 2013 a las 13:41 at 13:41 #

          – S&P500: alcista y en el corto plazo máxima fuerza mientras no pierda el nivel de los 1628 puntos. Rompiendo por arriba los 1729 puntos tendría continuidad al alza. Soporte en los 1628 puntos.

          – Eurostoxx: alcista y en el corto plazo máxima fuerza mientras no pierda el nivel de los 2850 puntos. Rompiendo por arriba los 2972 puntos tendría continuidad al alza. Soporte en los 2719 puntos. Resistencias en 2972 y en 3073.

          – Dax: alcista y en el corto plazo máxima fuerza mientras no pierda el nivel de los 8515 puntos. Rompiendo por arriba los 8750 puntos tendría continuidad al alza. Soporte en los 8086 puntos.

          Me estoy refiriendo a los Futuros de estos índices para swing (no intradía).

          Saludos

  3. Domingo 21 septiembre 2013 a las 15:17 at 15:17 #

    Tio, eres la repanocha, cuando todo el mundo esperaba el tapering, tú, erre que erre que no, ¿cómo lo haces?. Un saludo.

    • Ismael De La Cruz 21 septiembre 2013 a las 16:04 at 16:04 #

      Hola Domingo.

      Consideré tras analizar las últimas referencias macroeconómicas de la economía de Estados Unidos que no se daban las circunstancias propicias para ello, máxime conociendo un poquito a la FED y cómo suele pensar en estos casos.

      Saludos

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