Ismael De La Cruz

Análisis del yen ¿seguirá depreciándose? Escenario para el 2014

yen

Análisis técnico y macro del yen

 

¿Qué podemos esperar de la divisa nipona, el yen, para el presente ejercicio 2014? ¿Continuará depreciándose frente al euro y al dólar norteamericano, o por el contrario, podemos estar ante el final de su fase de debilidad?

El Banco de Japón decidió prorrogar y ampliar su programa de estímulo para el crédito bancario, el cual caducaba en pocas semanas. La idea es que las entidades japonesas puedan obtener fondos a un interés del 0,1% anual por un plazo de cuatro años, cuando el máximo actual era de 3 años. En cambio, la entidad mantendrá intacta su actual política monetaria.

El gasto público creció en Japón un 2,3%% en la recta final del 2013, el consumo de los hogares se incrementó un 0,5%, así como las ventas de coches. En cambio, las exportaciones crecieron un 0,4% y las importaciones un 3,5%.

Recordemos que a finales del 2012 con Abe en el Gobierno comenzó el programa Abenomics, basado en una fuerte flexibilización y en el gasto público. La idea a tener en cuenta es que si los ratios macroeconómicos no acompañan, el Banco de Japón seguramente volverá a intervenir inyectando más estímulos. La actual política monetaria de la entidad ha logrado depreciar el yen para favorecer las exportaciones, aunque el lado negativo es que todo lo que el país compra en el exterior se encarece bastante.

La crisis de las divisas emergentes hizo resurgir el carácter de activo refugio de la divisa nipona, motivo por el cual asistimos a una revalorización de la moneda nipona frente al resto de divisas. Seguramente el yen siga descendiendo en el 2014 y el Banco de Japón aumente su relajación monetaria a medida que la Reserva Federal retire sus estímulos. Por lo tanto, no se descartan nuevas medidas, hecho que de producirse impulsarían más subidas en Eur/Jpy y en Usd/Jpy. Si decide aumentar su estímulo monetario, aumentará la oferta del yen y de los rendimientos de la deuda pública, perjudicando y depreciando a la divisa nipona.

Así pues, en mi opinión, y mientras Kuroda no varíe su estrategia monetaria, el yen sigue débil frente al resto de divisas, con lo que en el año debiéramos mantener la tendencia alcista en Eur/Jpy y Usd/Jpy.

En la primera semana de noviembre, expuse en el blog las razones por las que esperaba que el yen se depreciase frente al euro y frente al dólar norteamericano e indiqué los primeros objetivos que barajaba:

* Euro/Yen estaba en 132,75, objetivo en 140-144. Ha subido a 145,69, alcanzando el primer objetivo.

* Dólar/Yen estaba en 98,54, objetivo en 103,30-105. Ha subido a 105,44, alcanzando el primer objetivo.

En Eur/Jpy hay un nivel de resistencia interesante en 169,45, de manera que el día que llegase el precio seguramente se lo tomaría con calma y veríamos caídas, siendo una buena oportunidad para cortos. Rompiendo por arriba 144,97 el impulso alcista seguiría su camino. Para el corto plazo, vigilancia de 136,30, ya que mantenerse por encima de esta referencia implica fortaleza alcista.

En Usd/Jpy el escenario es muy semejante. Hay un nivel de resistencia interesante en 110,52, de manera que el día que llegase el precio seguramente veríamos caídas, siendo una buena oportunidad para cortos. Rompiendo por arriba 105,37 el impulso alcista seguiría su camino. Para el corto plazo, vigilancia de 101, ya que mantenerse por encima de esta referencia implica fortaleza alcista.

En los Informes Premium se actualizan estos mercados cada semana, enfocándolos para un escenario tanto intradiario como swing (no intradiario).

Foto cortesía de Free Photo Bank

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21 Respuestas to “Análisis del yen ¿seguirá depreciándose? Escenario para el 2014”

  1. Antonio Martínez 24 febrero 2014 a las 9:35 at 9:35 #

    Hola Ismael, excelentes tus análisis. Enhorabuena y muchas gracias por compartirlo en abierto. Y como ves el cruce cadjpy?

    Gracias y un saludo

    • Ismael De La Cruz 24 febrero 2014 a las 9:40 at 9:40 #

      Muchas gracias, Antonio

      Cad/Jpy tiene un punto clave en swing (no intradía), la zona de 90,80-90,97. Perdiendo este nivel la debilidad podría seguir en aumento.

      El dólar canadiense está débil porque el banco central de Canadá está muy cómodo teniendo una divisa débil.

      El Cad/Jpy es complicado de “predecir” a medio plazo, ya que ambas divisas son débiles por tema macro.

      Saludos

      • Antonio Martínez 24 febrero 2014 a las 16:07 at 16:07 #

        Tomo nota y te doy las gracias. Un saludo

  2. Jesús Vicente 24 febrero 2014 a las 9:49 at 9:49 #

    Buenos días Ismael, magnífico análisis en tu línea como todos los que publicas.
    Simplemente un comentario, ves también al par Libra/JPY también fortaleciéndose también como €/JPY y $USA/JPY . Más quenada porque en otras publicaciones que has realizado has tenido en cuenta a la Libra, lo prefieres los dos pares que comentas en esté artículo.
    Recibe un cordial saludo.

    • Ismael De La Cruz 24 febrero 2014 a las 10:52 at 10:52 #

      Muchas gracias, Vicente

      Si me centro más en eur/Jpy y Usd/Jpy no es porque vayan a ser los mercados que más suban, sino porque son los más demandados y seguidos por los lectores.

      En mi opinión, a medio plazo podría tener más recorrido al alza Usd/Jpy y Gbp/Jpy.

      Esto es debido a que la economía británica sigue mejorando y el desempleo está cayendo al 7% (en la eurozona está en el 12%) y en USA el tapering light irá dando sus frutos poquito a poquito.

      Saludos

  3. Mikel 24 febrero 2014 a las 12:55 at 12:55 #

    Hola Ismael,
    podrías darnos tu opinión sobre la tendencia eur/chf a corto y medio plazo?

    Un cordial saludo y muchas gracias

    • Ismael De La Cruz 24 febrero 2014 a las 13:03 at 13:03 #

      Es poco probable que el Banco de Suiza varíe las tasas de interés y que elimine el suelo en Eur/Chf de 1,20 en el corto plazo, de manera que toda compra cerca de ese nivel puede ser una buena opción.

      Saludos

  4. alehandro 25 febrero 2014 a las 14:24 at 14:24 #

    buenos dias Ismael,muy agradecido por tus acertados analisis y comentarios, me hago la siguiente reflexion,entre en el yen con un cruce a 160 respecto al euro,mi intencion es pasarne a euros lo antes posible pero sin perder mucho,has comentado que se puede ver el cruce en el 2014 a 169, sin esperar a tanto,¿ en que mes crees que podriamos ver un cruce cerca de 160 que creo que es el momento de pasar la hipoteca a euros?…gracias.

    • Ismael De La Cruz 25 febrero 2014 a las 14:53 at 14:53 #

      Espera, espera, no he dicho eso 🙂 He dicho que si llega a ese nivel es para ponerse cortos, que es diferente.

      Es imposible responder a esa pregunta, ni el Banco de Japón lo sabe.

      Lo primero es esperar al mes de abril y ver qué hace la entidad nipona tras los efectos de la subida de la presión fiscal.

      Saludos

  5. alehandro 25 febrero 2014 a las 15:10 at 15:10 #

    gracias de nuevo,perdona por la mala interpretacion hecha por mi…esperaremos a abril,saludos.

  6. Josete 26 febrero 2014 a las 23:01 at 23:01 #

    Q posibilidades barajas para abril?
    Gracias!!

    • Ismael De La Cruz 27 febrero 2014 a las 12:11 at 12:11 #

      De momento hay que esperar, ni Kuroda, el gobernador del BoJ lo sabría ahora mismo.

      Saludos

  7. Mar 27 febrero 2014 a las 13:46 at 13:46 #

    Por lo que estoy entendiendo, si tenemos la hipoteca en yenes lo mejor es esperar para cambiarla a euros? Crees que seguira la misma tendencia que hasta ahora?

    • Ismael De La Cruz 27 febrero 2014 a las 14:52 at 14:52 #

      Exacto, aún habría que tenerla en yenes por si el Banco de Japón aplica más estímulos.

      Saludos

  8. Josete 7 marzo 2014 a las 23:42 at 23:42 #

    Hola de nuevo! Lo primero gracias por tus aportes. Podrias decir como ves el movimiento de hoy, la apreciacion del euro hasta 143? Crees que hemos superado la barrera del lateral que llevamos teniendo desde hace unos meses? Crees que nos vamos hasta los 147, incluso los 153? Que posibilidades barajas bajo tu experiencia y tu punto de vista? Contesta lo que puedas, jejeje, siento haberte frito a preguntas. Buen fin de semana y sobre todo MUCHISIMAS GRACIAS.

    • Ismael De La Cruz 9 marzo 2014 a las 12:20 at 12:20 #

      Hola Josete.

      En principio todo depende del tema Rusia-Ucrania. Está depreciándose el yen y por tanto subiendo eur/jpy porque de momento se aleja la posibilidad de un conflicto bélico.

      Por arriba, la clave está en 145. Mientras no rompa esta barrera no habrá fortaleza de nuevo. Por tanto, rompiendo 145 implica normalidad y subidas.

      Estamos en niveles no vistos desde el 2008 y eso es muy positivo. Debiéramos ver 155-160 este año.

      Saludos

  9. Josete 10 marzo 2014 a las 18:44 at 18:44 #

    Muchas gracias Ismael, una cosa mas…esperas algun retroceso antes de ese 145 posible?

    • Ismael De La Cruz 10 marzo 2014 a las 18:50 at 18:50 #

      Es complicado responder a esa pregunta. Lo que sí se es que mientras siga por encima de 140,90 no habrá el menor síntoma de flaqueza en el corto plazo.

      Saludos

      • Josete 10 marzo 2014 a las 18:52 at 18:52 #

        Muchas Gracias una vez mas. Un Saludo.

  10. Josete 13 marzo 2014 a las 8:49 at 8:49 #

    Hola de nuevo! Segun los datos publicados esta semana por Kuroda y el Boj, al no conseguir objetivos, q opinas? Esto provocará q decidan imponer medidas mas agresivas para una mayor depreciacion del yen? Volvera una apreciacion del yen? Llega una epoca de relajacion? Muchas Gracias!

    • Ismael De La Cruz 13 marzo 2014 a las 10:08 at 10:08 #

      Aunque el Banco de Japón manifestó que por el momento no van a aplicar más medidas porque confían que con el actual programa sea suficiente para alcanzar los objetivos propuestos, existe la posibilidad de que se vean forzados a hacerlo.

      De momento hay que esperar al mes de abril para salir de dudas.

      Saludos

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