Ismael De La Cruz

Análisis del escenario y los problemas que se avecinan

Escenario en el mundo

Escenario en el mundo

 

Varios frentes abiertos en diferentes puntos del planeta, cuestiones importantes pendientes de resolver en la Eurozona, en Estados Unidos y en Japón. El devenir de los mercados bursátiles dependerá de ello.

La economía de la zona euro continúa expandiéndose y presentando buenos ratios macroeconómicos. La confirmación ha venido hoy de la mano del sector manufacturero, que en la eurozona marca tres meses consecutivos de mejoras.

Los pedidos a fábrica siguen aumentando en lo que representa una aceleración de la demanda, sobre todo en España (cuatro meses seguidos subiendo) y en Alemania, Italia e Irlanda (tres meses consecutivos subiendo). Francia se sumó al festín al mostrar buena sintonía, la mejor lectura en los últimos dos años.

En el tema de la crisis política en Italia, mañana puede ser un día clave. Se está barajando la posibilidad de que Letta podría tener el apoyo de varios disidentes de la formación política PDL (Pueblo de la Libertad).

Pendientes también en Europa de si el BCE anunciará en breve la aplicación de un tercer programa LTRO.

Por último, recordar lo que comenté hace unos días en el blog acerca de que el tema de la inflación puede desencadenar una dura pugna entre Alemania y los países periféricos de la eurozona, entre ellos España. Alemania sigue insistiendo en que el BCE no debería de permitir una inflación mayor del 2%, que es el objetivo del Banco Central Europeo. La cuestión radica en que si el BCE procediese a endurecer su actual política monetaria con la intención de controlar los precio en Alemania, implicaría un daño importante para España y el resto de periféricos.

En Japón, el Primer Ministro Shinzo Abe ha autorizado el incremento del impuesto del consumo, la primera subida que se produce en 15 años, hecho que se consumará el próximo 1 de abril, pasando del 5% actual al 8%. La justificación oficial es para poder hacer frente al elevado coste de la seguridad social.

Veremos si al producirse el incremento de este tributo, el Banco de Japón se plantea implementar nuevas medidas en abril para evitar que afecte este hecho al crecimiento de la economía del país.  De momento, la actual política monetaria sigue vigente (inyecciones de liquidez entre 60 y 70 billones de yenes al año mediante la compra de deuda soberana del país).

En Estados Unidos, el próximo sustituto de Bernanke al frente de la Reserva Federal de los Estados Unidos tendrá que lidiar con varias cuestiones delicadas, entre otras cómo afrontar el hecho de imprimir dinero para comprar bonos de cara a mantener bajas las tasas hipotecarias y cuánto tiempo mantener los tipos de interés en niveles de mínimos históricos.

Como bien apunta The Wall Street Journal, si la economía evoluciona favorablemente no hay problema, se comenzaría a reducir la compra de bonos. Pero si la economía (desempleo e inflación) no va por los derroteros esperados, es cuando la FED tiene que comenzar a hilar fino.

Respecto al tema del techo de deuda,soy de la opinión de que lo sucedido ayer es el preliminar de la pantomima, ya que realmente lo importante es que demócratas y republicanos alcancen un acuerdo antes del 17 de octubre, que sería cuando el país entraría en suspensión de pagos.

Foto cortesía de Free Photo Bank

14 Respuestas to “Análisis del escenario y los problemas que se avecinan”

  1. José Manuel Pérez Pérez 1 octubre 2013 a las 14:24 at 14:24 #

    Totalmente de acuerdo en lo de la pantomima USA, se trata de buscar rédito político desgastando a Obama para salvarlo de la quema en el último momento y ponerse la medallita. Veremos como les va mañana a los spaghetti, no creo que llegue la sangre al río pero allí nunca se sabe.

    • Ismael De La Cruz 1 octubre 2013 a las 15:59 at 15:59 #

      Mientras lleguen a un acuerdo para el 17 de octubre, todo quedará en anécdota y pantomima. Lo de ayer fue a muy corto plazo, ni los mercados se han movido hoy, no se lo creyeron.

      Saludos

  2. Manuel 1 octubre 2013 a las 15:53 at 15:53 #

    Y realmente como va a afectar todo esto a renta variable??? de momento no ha pasado nada y la posible corrección hasta los 8800 o 9000 no se produce. Es esto una burbuja o la subida de septiembre y lo que parece sera la de octubre tiene un sustento real???

    Un saludo

    • Ismael De La Cruz 1 octubre 2013 a las 15:57 at 15:57 #

      Lo de Alemania con la inflación y el resto de países periféricos se zanjará y no creo que tenga incidencia.

      Lo de Japón solo afecta a su renta variable y a su divisa, el yen.

      Lo del techo de deuda es que ayer no se lo creyeron los mercados. La clave es antes del 17 de octubre que se llegue a un acuerdo, solo si llega ese día y cae el Gobierno entonces habrá caídas en los mercados.

      Lo del LTRO, si no hay sorpresas en su contenido, podría ayudar al euro y a la renta variable.

      Lo del tapering perjudicaría a la renta variable y al euro pero en el corto plazo desde que se anunciase.

      Resumiendo, todo está previsto y calculado. Solo una sorpresa o desviación de este guión afectaría a los mercados.

      Saludos

  3. Manuel 1 octubre 2013 a las 16:19 at 16:19 #

    Por lo que entiendo que si se da lo que comenta en su respuesta y no hay ningún sobresalto la renta variable seguiría subiendo con sus pequeñas correcciones hasta final de año… según mis cálculos nos da una posible progresión de casi los 10.000 si se logran derribar los 9350 y los 9600, piensa lo mismo??

  4. Josep M. 2 octubre 2013 a las 7:48 at 7:48 #

    A los mercados les gusta sorprender, ahora que parece tiramos las campanar al vuelo vendrá la corrección. De la misma manera que cuando todos esperabamos la corrección, esta no llegó. Después ya buscaremos la interpretación. Saludos.

    • Ismael De La Cruz 2 octubre 2013 a las 9:19 at 9:19 #

      Así es, se trata de ver lo que hace el mercado en cada momento y aprovecharlo, no de intentar jugar a ser adivinos y pretender saber lo que hará antes que él mismo lo sepa.

      Saludos

  5. José Manuel 2 octubre 2013 a las 9:24 at 9:24 #

    Yo estoy esperando como agua de Mayo una corrección gorda para entrar en determinados valores porque estoy seguro que a medio plazo la tendencia es alcista. A ver si los USA mueven ficha de una puñetera vez con el tema deL tappering.

    • Ismael De La Cruz 2 octubre 2013 a las 9:37 at 9:37 #

      Soy de la opinión de que antes de diciembre no sería, ya que para que se dieran las circunstancias propicias tendríamos que ver expansión en torno al 3% en la recta final del año (en el último trimestre) y es complicado.

      Saludos

  6. Fernando Henríquez 5 octubre 2013 a las 19:28 at 19:28 #

    Muy buena información, pero me gustaría saber ¿cómo pinta el panorama para los pares AUD/USD y USD/CHF en los próximos días?

    • Ismael De La Cruz 5 octubre 2013 a las 20:06 at 20:06 #

      – Aud/Usd: los buenos datos macro de China y el hecho de que el Banco Central de Australia no rebajase los tipos de interés en su última reunión son las principales causas de la subida que el Aud/Usd mantiene desde finales del mes de agosto. Además, los inversores están valorando no más recortes de las tasas de interés del RBA en los próximos 12 meses.
      Sigue alcista en swing (no intradía) y en el corto plazo sin ninguna debilidad mientras no pierda 0,93.

      – Usd/Chf: bajista ya que todo el tema del techo de deuda en USA es negativo para el dólar. El viernes subió por el rumor tras las palabras de un destacado republicano de que se puede retomar el diálogo y resolver el problema antes de la fecha límite del 17 de octubre.
      Perdiendo 0,8946 seguirían seguramente las caídas.

      Resumiendo, esos 2 mercados tienen al Usd, de manera que malas noticias del techo de deuda perjudicará al Usd y viceversa.

      Saludos

      • Fernando Henríquez 5 octubre 2013 a las 23:57 at 23:57 #

        Gracias, me ha sido de mucha ayuda su respuesta.
        Saludos y felicidades por tan buenos posts.

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