Ismael De La Cruz

Alemania y Grecia, donde dije digo digo diego

Póker con Alemania y Grecia

Póker con Alemania y Grecia

 

Hace unas semanas les comenté en un artículo que Alemania y Grecia estaban lanzando órdagos y faroles para tantear el terreno y la reacción de la otra parte, pero que en modo alguno quieren llegar a medidas extremas que perjudicarían a ambos, ya que Grecia quedaría sumida en la más absoluta oscuridad y soledad, mientras que Alemania es el país del mundo con más deuda helena en los bancos.

Por tanto, era cuestión de tiempo de que los mensajes se relajasen, cuestión que las Bolsas del Viejo Continente agradecieron con más subidas (aparte de que descuentan un inminente QE por parte del BCE).

– Bien, por un lado tenemos a Grecia. Syriza comenzó utilizando su mensaje estrella de realizar una quita de la deuda. Ahora matiza que más bien se trataría de una moratoria sin intereses hasta que el ratio de deuda alcance al menos el 20 % del PIB. También amenazaban con salir del euro, pero ya se están encargando de decir que no les interesa una divisa con una fuerte depreciación frente a la europea.

Lo que está claro es que es muy fácil prometer el oro y el moro cuando no eres nadie y las posibilidades de ganar son muy remotas, pero cuando la realidad es diferente y se contempla objetivamente que se puede ganar, la cosa cambia y hay que cambiar muchas cosas que se dijeron, porque sencillamente eran una locura e irrealizables (¿Les suena esto de algo?).

El tema radica en que si Syriza gana pero sin una clara diferencia, al tener que llegar a pactos con otras formaciones políticas, su programa económico se diluirá como el azucarillo. Este es el motivo por el cual Podemos en España siempre dice que no vienen a quedar en un buen puesto, sino a ganar.

– Por el otro lado tenemos a Alemania. Es un secreto a voces que Merkel estaría por la labor de revisar las condiciones del rescate de Grecia, eso sí, hay una condición muy clarita, han de comprometerse a seguir manteniendo las medidas de austeridad (requisito ineludible e innegociable). La explicación es muy sencilla y tiene toda la razón de ser, no quieren un efecto rebote o contagio y que luego vengan otros países buscando y pidiendo clemencia en lo que respecta a las reformas económicas que tienen que llevar a cabo.

De todas formas, Alemania es muy consciente de que Syriza lo que pretende con las amenazas de no pagar la deuda o de abandonar el euro es contar con nuevas cartas en la partida de póker, en definitiva, tratar de presionar a Europa poniendo toda la carne en el asador para obtener una nueva quita de su deuda.

Y es que el tema de las elecciones anticipadas de Grecia tiene más tentáculos. Por ejemplo, invalida el calendario que habían fijado con Europa para prorrogar el rescate, con lo que el Gobierno vencedor tendrá que buscar liquidez porque desde marzo finaliza el segundo rescate y vendrán los problemas (es precisamente en ese mes cuando vencen créditos y bonos y el país ha de hacer frente a los pagos sin ayuda para ello).

Mientras, las primeras consecuencias se están vislumbrando: fuga de capitales, fuerte subida del interés del bono a 10 años, el Banco Central de Grecia pidiendo al BCE liquidez urgente para sus principales bancos, incertidumbre, inseguridad, temor.

Foto cortesía de Free Photo Bank

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10 Respuestas to “Alemania y Grecia, donde dije digo digo diego”

  1. Rafael Garcia 20 enero 2015 a las 11:31 at 11:31 #

    Ha este paso , con este nivel de proteccionismo a Grecia , lo mas rentable es comprar bono griego y esperar a que repunte a niveles de quiebra y viceversa ya que tiene el “seguro a todo riesgo”

    • Ismael De La Cruz 20 enero 2015 a las 11:58 at 11:58 #

      Bueno, yo preferiría no hacerlo, por lo que pueda pasar 🙂

      • Rafael Garcia 20 enero 2015 a las 13:03 at 13:03 #

        Realmente apoyo la decisión de Alemania en cuanto a condicionalidad , pero hay un escenario que choca : Si gana Syriza , no habrá recortes , sino quita , en este caso Dragui se mantiene en su operacion en el mercado abierto , por lo que salen estos beneficiados .
        .La conclusión es que Grecia saldrá ganando si o si ya que no se tiene en cuenta la desición de Merkel aún con derecho a veto

        • Ismael De La Cruz 20 enero 2015 a las 13:44 at 13:44 #

          Y lo que dije en el artículo: que Alemania es el país del mundo con más deuda helena en los bancos, si Grecia cae lo van a notar los germanos pero bien.

  2. RC 20 enero 2015 a las 12:18 at 12:18 #

    Buenas Ismael,

    ¿Cómo afecta el tema de elecciones griegas a un QE? ¿No sería muy precipitado que se lanzara con estos temas en el aire? ¿Podría el BCE esperarse a concretar hasta que se sepa qué postura tomará Grecia?

    Muchas gracias.

    • Ismael De La Cruz 20 enero 2015 a las 12:22 at 12:22 #

      La verdad es que eso es lo que yo siempre he pensado, pero es que si no habría que esperar al 5 de marzo. Saldremos de dudas muy pronto.

      Saludos

      • David Jou 21 enero 2015 a las 4:18 at 4:18 #

        No solamente eso…. las bolsas en máximos de 5 años, las previsiones de crecimiento del FMI que se han conocido hoy, la creación de empleo (o al menos eso dicen)… Sinceramente, han tenido mejores momentos para lanzar el QE. Pienso yo que ahora mismo no tiene mucho sentido…

        Un saludo.

        • Ismael De La Cruz 21 enero 2015 a las 8:36 at 8:36 #

          Eso es lo que el mercado venía demandando hace tiempo, pero la frontal oposición de Alemania es lo que había frenado hasta ahora al BCE.

          Saludos

  3. Michel 21 enero 2015 a las 13:31 at 13:31 #

    Yo estoy a favor de un QE en Europa, pero tengo mucho temor a dos cosas:
    – Una gran subida de la inflación como teme Alemania. A pesar de la baja inflación que hemos tenido, los precios aún siguen altos, sobretodo lo que se refiere a la vivienda, no han caído lo suficiente como ocurrido en otros países como en USA. Y temo que lleguemos a otra burbuja (posiblemente no tan grande) inmobiliaria.
    – Y la última que es la que más me preocupa, son los reajustes fiscales y administrativos que los gobiernos deben hacer. En España no se ha reducido la administración pública, sólo han sufrido más los sectores públicos de salud, educación e investigación (e.g., CSIC). En cambio la reducción en el número de administración, sobretodo administraciones más políticas, no ha ocurrido. Si llega un QE y mejora la economía gracias a dicho programa el gobierno puede pensar que ya no sería necesario dicho reajuste, dado que es una piedra difícil de solventar por la posible y esperada reacción de las comunidades nacionalistas. Aunque mi opinión, dichas reacciones en parte se han materializado (9 N en Cataluña) y las que faltan por ver aún.

    Saludos, Michel

    • Ismael De La Cruz 21 enero 2015 a las 15:58 at 15:58 #

      Ese es uno de los riesgos de un programa QE, no solo el de crear inflación, sino sobre todo el de que se forme una burbuja de activos.

      El segundo punto es lo que teme Alemania, que papá Estado, en este caso el BCE, vuelva a salvar a los periféricos y esto desincentive que los países sigan esforzándose y realizando ajustes. Es un riesgo real.

      El tiempo dirá si fue o no acertado el QE. En USA sí, en Japón no.

      Saludos

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